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巨额商誉主要是公司自2016年开始公司先后收购78家标的公司股权而形成，其中，2018年海王生物共收购34家企业，对其中28家企业的收购新增商誉10.38亿元。如果并购标的经营下滑时的减值，可能会对上市公司报表产生重大影响。对于积压较高的商誉减值风险，申万宏源研报认为，影响商誉减值有两个核心变量：存量商誉（减值的空间）、到期的业绩承诺（减值的动机）。存量商誉越多，意味着减值的空间越大。通过分析过往实际发生减值的案例，几乎都是被并购方业绩大幅下滑所致。因此，要防止公司未来商誉减值风险，海王生物则需要管理层提高业务管理整合能力，“保质增效”的增强公司盈利水平。

我们再从两家企业的技术发展路线来看下，我用两张图来阐述乐高的技术路线，我们稍微熟悉乐高的，都发现，乐高的产品，到了今年，已经是令郎满目，丰富多彩，一个玩偶的角色都能成千上百种，且各有特定场景使用，也就是说，乐高从最开始的左边这类简单的积木，变成了右边这类，滑滑梯是滑滑梯，楼梯是楼梯的具象产品扩充。概括来说，就是用极度复杂的产品类别，组合成一个简单的使用，用量多来制造量少。

典型例子：2007年，诺基亚霸占全球手机市场的头号交椅，市场占有率一度达到40%，达到手机发展史的顶峰。此时苹果刚刚推出第一代iphone智能手机，诺基亚却依然自行自路。随后智能手机的改革大潮汹涌而至，苹果完成手机史上“第二曲线”的飞跃，此后诺基亚一落千丈。

资金链压力：3年60亿投资78家，激进扩张后25亿定增全部用于还贷及补充流动性2016年至2018年，海王生物长期投资项目总投资金额为60.49亿元，主要为收购兼并医药商业流通项目，其中2016-2018年度实现非同一控制下公司合并企业家数78家（该项累计应付股权收购款49.48亿元，截止到2018年12月31日实际支付28.46亿元，尚未支付21.02亿元，应付未付股权转让款根据约定将在2019年及以后年度分期支付），另外新设公司31家。

从目前来看，约旦方面的这次捐赠倒是没有多少的政治意义，很像是报废物资处理，反正仓库里的东西扔了也是扔，送给菲律宾还能赚一笔改装费，这也算是国际上二手军火处理的一种常用做法，对我国而言也完全没有影响。（作者署名：电波震长空）本栏目所有文章目的在于传递更多信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。凡本网注明版权所有的作品，版权均属于新浪网，凡署名作者的，版权则属原作者或出版人所有，未经本网或作者授权不得转载、摘编或利用其它方式使用上述作品。

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