慢进慢出让

因为在场景产生用户，意味着用户是被实物吸引过来的消费型用户。即使后续有小额资金需求，在平台上借钱，也有很高的安全性。所以层层过滤下，乐信的风控安全系数输出了最直接的一个结果——逾期率。根据花旗银行出具的中国互金公司研究报告（见下图）披露的数据，乐信在坏账率以及90天逾期率方面要远远低于同行。

午餐会现场，除了段永平外，还有他的三个下属陈明永、沈炜、黄峥，也就是后来OPPO、vivo、拼多多的创始人。“巴菲特讲的东西其实特别简单，是我母亲都能听懂的话。这顿饭对我最大的意义可能让我意识到简单和常识的力量。”后期黄峥接受媒体采访时表示。

原来，2017年以前，公司购买的理财产品以银行理财产品为主，资金安全性好，同时利率也较低。2017年之后，公司购买的理财产品开始以各种私募基金为主，收益率高的同时，风险加大。改为激进的理财方式后，公司的净利润对理财带来的投资收益的依赖程度明显增加。2017年，公司通过理财获取的投资收益占净利润的17.7%，理财收益已经成为公司非常重要的利润来源之一。公司2014年以前没有理财收益，2014年理财的投资收益占净利润比2.27%，2015年理财的投资收益占净利润比5%，2016年理财的投资收益占净利润比0.7%。

从公司近年来三季报的情况看，营收增幅较为明显，但经营性现金流量净额略有起伏。可以推断，公司近年来的回款压力有点大。或许正是基于此压力，公司才去冒险买更加激进的理财产品？值得欣慰的是，公司的毛利率和净利率相对稳定。遇到假理财按照常理，高收益必然带来高风险，但理财产品通常会有承诺，扬杰科技购买的理财产品大多承诺保本。也就是说，公司激进理财的最坏效果是拿不到收益，本金还是无忧的。

对于理财产品的选择，公司在公告中介绍了详细流程，从调研到选型到购买到过程管理都全程参与。从某种意义上讲，公司在购买这款理财产品的时候，是知道其中的风险的。好在扬杰科技的大股东财大气粗，承诺补偿理财款的损失，从而将上市公司的资金风险降为零。扬杰科技并不是第一个踩雷的上市公司，非银行理财产品的花样繁多，深坑遍布。

美债收益率大幅走低，与利率关联密切的2年期美债收益率跌5.2个基点至1.454%，10年期美债收益率跌4.7个基点至1.459%，两者倒挂警报暂时解除，30年期美债收益率跌2个基点至1.953%，逼近上周刷新的历史低位。受此影响，金融股全线下挫，美银、花旗和摩根大通跌幅超过1%。斯巴达资本证券（Spartan Capital Securities）经济学家卡迪洛（Peter Cardillo）表示，美股9月开局不利，经济数据恶化令资金涌向避险投资对象，美国经济衰退的可能性在上升。