繁华女王

而自下而上去衡量金融市场流动性也具有相当的难度，主要原因在于当前金融市场构成的复杂性以及名目繁多的金融创新工具等，增加了自下而上判断的难度。因此，我们延续2017年长江策略中期策略的思路，仍从自上而下的角度刻画金融市场流动性，核心在于寻找真正影响金融资产价格的“剩余流动性”（所谓剩余，即是指货币供给提供给信用需求后剩余的或可能在金融资产价格间“空转”的资金）。从逻辑上看，M2同比增速代表着货币的供给，即宏观流动性的变化状态，而社融增速中大部分代表着实体部门对流动性的需求，即信用需求。因此，用M2同比与社融同比增速之差来刻画“剩余流动性”的强弱，进而去判断“剩余流动性”对金融资产价格的影响具有一定合理性。

因此，“就业激励”比本轮税改提高起征点和增加抵扣更进一步，对难以享受抵扣优惠的低收入人群，基于其收入进行补贴，即低收入人群的税率为“负”。如美国的劳动所得抵免，覆盖美国三分之一家庭，其中低收入家庭受益率最高。另外，“就业激励”也可以降低中等收入群体的收入波动，提高预期收入，增加消费。

第二点，经过测算了以后，收益也可以统计出来，前端卖产品的时候，我心里作为发行人也是有数的。我把产品卖出去价格定多少！我提前把工作做好。券商在ABS产品里设计的数用到了一种方法，产品结构设计方面。后续这个产品开始了以后，发行人对于资产的推送，我们循环购买，发行人需要定期来推送资产过来，发行人一定有比较强大的IT系统进行资产推送。第二点，我们让发行人在平台里对剩余资产所有信息进行统计。我这个资产包里，根据现在观测的时点，有多少利息什么时候回来？我们对于投资人也好可以非常直观的看到咱们资产池里的数据是什么样的，同时支持发行人从平台里直接导出的数据作为每个季度资产服务报告的。我刚刚说到预测里提到了很多数，早偿率，违约率等这些数据我们券商跟发行人接触的时候，发行人一般给我们一个数，我们怎么来验证？有两种办法；第一种是可以去抽查，一万笔我抽到一百笔，看早偿率和违约率是什么样的。第二种方面，券商可以现场调研，去走访。到底这个区域的违约率低不低。这种是比较费力的。我们券商还有另外一种方法，如果有这个意识和想法去做的话，金融科技里利用爬虫技术在网络上抓取技术，进行数据清洗进行可视化的分析。我们知道哪个行业里违约率怎么样，可以反向的验证发行人提供的数据对不对。

3.1 风格投资是个伪命题，A股只有景气投资长期来看，A股市场是一个景气导向的市场，从年度来看，A股几乎不存在“风格投资”，只有“景气投资”是A股的真实演绎。从下图中可以清楚地看到，1995年以来，A股常年遵循着净利润增长与涨跌幅的正向关系。

二是未依法披露关联关系及关联交易，如方正科技未依法披露其与各经销商之间的关联关系及发生的432.8亿元关联交易，庞大集团（维权）未依法披露其与关联方之间合计金额24.56亿元的多笔关联交易，华泽钴镍未依法披露关联方非经营性资金占用及合计金额54.14亿元的关联交易情况等。

新京报讯北苑北交通枢纽将于6月底主体完工，9月底开通试运营。北苑北枢纽服务回天地区，规模超过四惠交通枢纽，可以实现地铁、公交、长途客车、私家车和自行车的换乘。记者从北京市发改委了解到，北苑北枢纽未来将开通12条公交线路，服务范围涵盖北苑、天通苑、回龙观、北七家、小汤山、沙河、兴寿等昌平南部地区。