b.影院

4.1.2 消费股：上半年估值明显提升，下半年应降低预期收益率整体上，我们对于消费白马仍然持相对乐观的态度，但是未来市场涨幅的空间或许将较为有限。在估值已经扩张至历史高位，同时业绩预期也已经有所提升的情况下，未来消费白马可能只能依赖业绩的自然增长来逐步消化估值，长期依然值得看好，但投资者应降低预期收益率。未来消费股最值得期待的仍然是业绩持续超预期的可能，若最终业绩要高于目前的一致预期情况，那么可能仍将给消费股带来可观的超额收益。反之，也可能带来消费股业绩预期的下调与估值的调整。但这已经不在策略研究员的覆盖能力范围之内了，需要更多依赖行业研究员与投资者的判断。

业内人士认为，险企举牌上市公司，享受高分红和稳健股票回报符合保险资金长期性的特征。举牌至重大影响可计入长期股权投资，采用权益法核算，按照所持股比例乘以净利润计入投资收益，而不受股价波动影响，因此改善投资收益。在险企频繁举牌的当下，业内人士也对险企下半年的动作充满期待。“预计下半年，险资有望继续加大举牌力度，主要原因有三。”业内人士分析称，从政策面看，鼓励险资入市的大方向未有变化。自银保监会发布《关于保险资产管理公司设立专项产品有关事项的通知》，向市场释放积极信号以来，险资发挥长期稳健资金优势，参与化解上市公司股票质押流动性风险，起到了金融市场稳定器的作用；从资金面看，在多重利好推动下，上半年上市险企业绩预期显著增长，为下半年险企举牌提供了业绩基础；此外，当前市场整体估值处于相对低位。

中信证券认为，受益行业景气稳健、确定，板块下跌具有一定的安全垫，后市应首选估值回落较快的优质龙头。近期，市场风格偏好成长股，板块内出境板块及部分股价下跌较多、市值偏小个股亦存在较强的估值修复机会、阶段性个股行情看好。从交易的角度来看，广发证券指出，综合来看，旅游行业各板块景气度排序为：免税板块>酒店板块>出境游板块>景区板块>餐饮板块。看好板块后续表现，建议根据两条主线进行选股：首先，免税、酒店、出境游等高景气行业的龙头白马，龙头公司受益行业集中度提升，规模效应有望持续显现，盈利和估值均有望得到提升。其次，成长性较高的低估值标的，目前板块内非白马标的普遍处于历史估值低位，配置价值也在逐步凸显。

据不完全统计[1]，在轻松筹成立近四年来，有一群人，虽然在总样本中仅占比0.5%，却为自己和家人成功筹集了超过5000万“救命钱”，有将近一半的项目仅仅用时1天就达成了筹款目标，这就是大学生筹款人。然而从项目数量上看，农民群体更加无法忽视。15万样本中，农民家庭占14.2%，共计20420个。他们也同样筹集到“救命钱”了吗？

没上市之前，企业的资金可以是创业者能调用的基础设施，公司的决策只需内部核心人员的一致意见，企业发展也会更有效率。企业上市后，自己的信息便是完全公开透明的。一方面，会增加很多成本；另一方面，其财务和内部决策也会被同行注意。“上市其实就是把企业放在灯光下。”周逵说，“而且你的行为有预期，所以对竞争手段也会产生一些掣肘。”

【A股】沪指涨0.31%，报收2884点；深成指涨0.55%，报收9657点；创业板指涨0.35%，报收1675点。沪股通净流入17.4亿，深股通净流入28.7亿。【原油】WTI原油期货价格上涨14美分，涨幅0.3%，收于56.10美元/桶；布伦特原油期货价格下跌10美分，跌幅0.2%，收于60.82美元/桶。